台股本波修正屬多頭格局下的正常整理，約一成跌幅已接近尾聲，南韓去槓桿及GPU升級遞延等短期利空影響有限。過去兩週台股雖遭逢恐慌性賣壓，投資人仍積極加碼台股ETF，主動型與市值型ETF淨申購分別達426億及1,173億元，對比外資賣超3,100億元。 投資人持續透過台股ETF投入市場，帶動新資金穩定流入，有效承接外資自2020年以來每年的龐大賣壓。部分看空觀點認為”分析師對企業獲利過度樂觀(或盈餘泡沫)”，惟1995年以來其對未來一年盈餘預估大致準確，僅在經濟衰退期間出現明顯偏差。 歷史經驗顯示，資產泡沫破裂前，聯準會政策利率通常較中性利率高出1.4%至3.6% (6碼以上)，反映過度緊縮終將引發資產修正。目前聯準會的政策利率約3.75%，僅較中性利率(估計約3.5%)高出0.25個百分點(即1碼)，顯示貨幣政策仍偏中性，短期內從各方面來看，股市尚不至於步入結構性空頭，近一兩年來股市出現短線恐慌賣壓時也往往都是最佳的買點。 #台股 #去槓桿 #ETF #資產泡沫 #貨幣政策