如題 剛好滑到游庭皓在早上速解讀聊AI資本支出跟自由現金流的關係 他先丟了一個蠻妙的現象出來 就是這波財報明明很漂亮，標普整體營業利潤率來到16.9%創本世紀新高 但費半股價反而先跌後漲，重挫2.94% 他說這是市場在做估值回調，不是基本面出問題 而巨頭現在瘋狂舉債蓋資料中心 輝達、SpaceX、亞馬遜這個月加上個月各自多借了250億美元 SpaceX美元債募資更是已經破2000億，比去年暴增14倍 連貝萊德幫Meta籌資都特地把債券優先配給退休基金 就是怕短線資金一拿到就落跑 他的判斷是現在AI產業是先求有再求好，資料中心蓋好才有辦法開始收租收現金 還有他對台股這波漲勢的解讀我覺得蠻值得筆記一下的 他提到一個「擋風玻璃效應」的比喻 就是以前開車擋風玻璃很容易黏一堆蟲，這幾年卻越來越少 不是車變好了，是蟲真的變少了 他拿這個來提醒大家 投資最危險的不是把數字看錯，而是把原因解釋錯 像是外資已經連續賣超台股六七年，大家一直以為股市撐不住 結果台股照樣大漲，因為本地散戶、退休基金、ETF內部買盤早就變得夠大，足以接走外資拋出的貨 最後他也提到通膨已經連續三個月超過2%警戒線 台灣公債殖利率創20年新高 央行內部已經有理事主張要立即升息 房市跟資金成本接下來應該都會有感 📊 本集提及標的整理給大家 1.台積電（2330）：7月營收年增45%，全年展望與資本支出雙雙上修，資本支出拉到創紀錄600~640億美元 2.輝達：本月加上月合計增加250億美元債務，加碼AI資料中心投資 3.亞馬遜：跟輝達、SpaceX同期同步增加250億美元債務 4.Meta：籌資125億美元債券蓋資料中心，殖利率開到7.5%起跳 5.SpaceX：美元債募資已破2000億美元，年增約14倍 6.微軟：雲端業務成長80%，是自由現金流能否翻正的觀察指標之一 7.Google（Alphabet）：雲端業務成長60%，同樣是資料中心投資報酬的觀察指標 不知道大家聽這集會不會跟我一樣 覺得AI資本支出跟自由現金流這場拉鋸戰才剛開始